本文来自“穆迪评级”。

2021年 8 月 20 日，穆迪投资者效劳公司将凯发k8 (湖北凯发k8集团) Baa3 刊行人评级的展望从稳固调解为正面。

与此同时，穆迪维持 Baa3 刊行人评级。

穆迪副总裁/高级信用评级主任鲁振懿体现：“展望调解为正面反应了我们预计政府牵头的光谷科技立异大走廊的生长将会增强湖北凯发k8集团对武汉市政府的战略主要性。别的，展望调解也反应出公司融资渠道、债务治理和或有危害敞口的一连改善。”

评级理据

2021 年 2 月，湖北省政府宣布了《光谷科技立异大走廊生长战略妄想 (2021-2035 年)》？萍剂⒁齑笞呃冉煳浜憾蓟崛Φ某钦蚧ひ约昂北省的高质量生长，由湖北凯发k8集团开发的武汉东湖高新区将是光谷大走廊的焦点承载区。

思量到湖北凯发k8集团的职能扩大到执行湖北省光谷大走廊战略，以及政府现金支付可能增添以支持其公共政策相关项目资笔僻出以及战略主要性工业投资，穆迪预计该公司对武汉市政府的战略主要性将上升。该公司的融资渠道在已往 12 个月一连改善，影子银行敞口下降。穆迪预计该趋势将会一连，由于湖北凯发k8集团对武汉市的战略主要性可能提高并且公司乐成地以低本钱政策性银行贷款和公募债券置换了非标融资债务。该公司在境内市场刊行了多只恒久债券，最近一次是在 2021 年 4 月刊行了人民币 10 亿元的 5 年期债券 (回售选择权延伸至 20 年)。

穆迪还预计，湖北凯发k8集团将会逐渐削减存量对外担保，从而会降低其或有危害。阻止 2020 年底，其对外担保余额为人民币 200 亿元，占股本的 31%。

别的，穆迪以为，该公司的或有危害可能处于可控水平。湖北凯发k8集团向外地国企和其投资的领先半导体企业提供担保，这些企业可能会在须要时获得政府支持。

湖北凯发k8集团的 Baa3 评级思量了武汉市政府 a3 的支持能力分数，以及穆迪对该公司影响武汉市政府支持意愿的特征的评估爆发 3 个子级的向下调解。

上述评级反应了武汉市政府支持湖北凯发k8集团的意愿，基于：(1) 公司由武汉东湖新手艺开发区治理委员会 (管委会) 全资所有;(2) 公司作为开发武汉东湖高新区最大实体的战略职位;(3) 公司获得政府现金支付的过往纪录。

可是，3 个子级的向下调解反应了公司：(1) 债务治理情形一样平常;(2) 影子银行危害敞口中等;(3) 或有危害敞口较高。上述评级还思量了以下情形、社会和治理 (ESG) 因素。

湖北凯发k8集团通过公共基础设施的建设、持有和运营来落实公共政策职能，因此其社会危害较高。生齿结构的转变、公众的认知和社会优先使命决议了政府对湖北凯发k8集团的目的设定，并可能影响市政府支持该公司的意愿。

作为肩负公共政策职能的国有实体，湖北凯发k8集团受到武汉市政府的监视并需要举行报告，因此公司治理也是该公司评级的主要思量因素。

可引起评级上调或下调的因素

若中国的主权评级上调，或武汉市经济或财务状态显著提升，或其协调实时支持的能力大幅增强，从而使武汉市政府的支持能力分数提高，则湖北凯发k8集团的评级可能会上调。若是湖北凯发k8集团的特征爆发转变，从而增强武汉市政府的支持意愿，则其评级也可能上调。

转变的缘故原由可能包括：(1) 公司对武汉市及更高级别政府的战略主要性上升;(2) 政府付款以支持新兴工业任何新增资笔僻出或投资的可展望性上升;或 (3) 对外部的乞贷、担；蚱渌獠啃糯谙喙赜谄渥芄杀镜谋戎叵陆。

鉴于评级展望为正面，其评级下调压力不大。可是，若是上述起劲趋势或希望爆发逆转，使得武汉市政府的支持意愿维持稳固，则湖北凯发k8集团的展望可能恢复为稳固。这可能归因于：(1) 公司作为武汉东湖高新区最大的主要公共效劳提供商的职位下降;(2) 债务和杠杆迅速上升，相关政府付款镌汰，对高本钱融资渠道 (包括非标准融资) 的依赖性上升;(3) 焦点营业爆发显著转变，商业类活动大幅扩张，公共效劳职能镌汰;或 (4) 战略性工业投资活动大幅亏损。

由于湖北凯发k8集团的评级以武汉市政府的支持能力分数为基础，若该市经济或财务状态，导致武汉市政府提供支持的能力转弱，则湖北凯发k8集团的评级可能下调。中国政府政策调解，如榨取政府向地方政府融资平台 (城投公司) 提供支持，也会对评级爆发影响。

凯发k8 (湖北凯发k8集团) 是受武汉东湖新手艺开发区治理委员会 (管委会) 委托举行东湖高新区投资、开发和运营的最大的主要政府实体。湖北凯发k8集团主要从事公共基础设施建设、工业园区开发及战略性工业投资营业。别的，该公司还从事汽车销售及保养、房地产销售和施工以及电子产品生产和销售。

阻止 2020 年底，该公司由管委会持股 100%。2020 年，湖北凯发k8集团总资产为人民币 1,880 亿元，总收入为人民币 14 亿元。